在“ppp概念”股票得到大幅度上漲之后，這個(gè)原先沒有什么人注意的“ppp模式”頓時(shí)吸引了很多人關(guān)注。尤其是伴隨著由財(cái)政部等20個(gè)部門聯(lián)合推動(dòng)的ppp第三批示范項(xiàng)目清單公布日期的臨近，a股市場(chǎng)上的“ppp概念”熱度正在不斷升高。
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ppp是政府部門在基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域引入社會(huì)資本的一種合作模式，其全稱是public-privatepartnership，也就是公私合作制。根據(jù)財(cái)政部《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式有關(guān)問題的通知》的說法，ppp的定義是政府部門和社會(huì)資本在基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域建立的一種長(zhǎng)期合作關(guān)系。
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自財(cái)政部正式提出ppp概念并就ppp發(fā)展模式提出框架性指導(dǎo)意見以來，ppp項(xiàng)目開始在全國(guó)逐步鋪開。2016年以來，ppp項(xiàng)目需求不斷增長(zhǎng)。財(cái)政部政府和社會(huì)資本合作（ppp）中心公布的全國(guó)ppp綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫第二季度報(bào)告顯示：全國(guó)ppp項(xiàng)目庫共包括能源、交通運(yùn)輸、水利建設(shè)、生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)、市政工程、片區(qū)開發(fā)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、科技、保障性安居工程、政府基礎(chǔ)設(shè)施等19個(gè)行業(yè)。
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數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，全國(guó)ppp全部入庫項(xiàng)目9285個(gè)，總投資額10.6萬億元，較1月末分別增長(zhǎng)32.70%和30.70%。其中，市政工程、交通運(yùn)輸、片區(qū)開發(fā)3個(gè)行業(yè)項(xiàng)目數(shù)和投資額均居前三位。市政工程以3241個(gè)項(xiàng)目、總投資額2.8萬億元位居榜首，涉及污水處理、市政道路、供水、垃圾處理、軌道交通等領(lǐng)域。
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前段時(shí)間，“券商中國(guó)”對(duì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了一項(xiàng)主題投資調(diào)查，90%機(jī)構(gòu)都在推崇ppp模式概念股。據(jù)萬得資訊統(tǒng)計(jì)，在今年上半年主力機(jī)構(gòu)的重倉股中，高速公路、環(huán)境保護(hù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等公用事業(yè)領(lǐng)域個(gè)股受青睞。那么，ppp模式背后究竟蘊(yùn)含著怎樣的投資機(jī)會(huì)呢？
對(duì)此，國(guó)泰君安證券曾直截了當(dāng)?shù)乇硎荆琾pp行情可比新能源汽車，是有業(yè)績(jī)的主題，目前行情只是研究性質(zhì)的第一浪上漲，業(yè)績(jī)高峰在明年，主升浪行情還在后面。而且建筑公司再融資高潮也在后面，一方面可以提供杠桿資金獲取更多訂單，另外與市場(chǎng)利益一致釋放業(yè)績(jī)，類比前期牛市正循環(huán)邏輯。對(duì)于選股邏輯，國(guó)泰君安證券給出了三個(gè)維度：細(xì)分行業(yè)景氣度、市值業(yè)績(jī)彈性、杠桿競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
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廣發(fā)證券認(rèn)為，應(yīng)關(guān)注建筑行業(yè)更深刻的變化，積極擁抱政府項(xiàng)目是國(guó)企和民企共同的占優(yōu)策略，ppp模式完美對(duì)接建筑企業(yè)和政府的實(shí)際需求；不論出于何種考慮，ppp模式的推進(jìn)已經(jīng)成為潮流。預(yù)計(jì)隨著審計(jì)、輿論監(jiān)督等社會(huì)部門的介入，ppp模式會(huì)更加穩(wěn)定、更加規(guī)范、更加長(zhǎng)久；對(duì)于在承接訂單、融資便利性和融資成本等方面擁有特殊優(yōu)勢(shì)的央企，無疑迎來了快速發(fā)展的黃金時(shí)期。
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東興證券的觀點(diǎn)是，ppp項(xiàng)目將成為下半年財(cái)政政策推進(jìn)的重點(diǎn)，預(yù)計(jì)財(cái)政部第三批試點(diǎn)項(xiàng)目將在近期出臺(tái)，同時(shí)諸如針對(duì)ppp模式運(yùn)營(yíng)、法律等方面的文件也將密集出臺(tái)，對(duì)其業(yè)務(wù)做進(jìn)一步規(guī)范。此外ppp交易中心也有望落地，政策支持及需求倒逼下，ppp將成為重要投資主線。看好可產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的營(yíng)運(yùn)類以及環(huán)保和基建類“大興土木”項(xiàng)目。
在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，雖然難以出現(xiàn)趨勢(shì)性行情，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依舊凸顯，ppp主題確實(shí)值得深度挖掘，其中基建、環(huán)保、水利等板塊就蘊(yùn)含著不少投資機(jī)會(huì)。以基建為例，有分析師就指出，就目前來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前仍處于增速換擋期，等待緩慢出清。預(yù)計(jì)今年四季度下行壓力將增大，也是政策寬松的更好時(shí)間點(diǎn)，基建則是最佳抓手。隨著ppp項(xiàng)目加速進(jìn)展，ppp方式有望在下半年迎來爆發(fā)。
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事實(shí)上，除了基建、環(huán)保、水利等ppp模式受益領(lǐng)域，醫(yī)療領(lǐng)域也可能成為ppp項(xiàng)目推進(jìn)的新抓手。雖然從目前的情況來看，我國(guó)醫(yī)療ppp份額相對(duì)有限，但從海外經(jīng)驗(yàn)來看，醫(yī)療則是ppp項(xiàng)目主力之一。例如歐元區(qū)2015年醫(yī)療ppp項(xiàng)目投資額占比超過25%，加拿大醫(yī)療ppp項(xiàng)目數(shù)接近50%。因此，醫(yī)療行業(yè)上市公司，特別是ppp訂單獲取能力較強(qiáng)的行業(yè)龍頭公司值得關(guān)注。
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